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如何看待保险股2019年中报业绩与下半年展望&国盛证券

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发表于 2019-9-6 16:03:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
当前代理人增员确实存在一定难度,而代理人产能提升仍然是长期的过程;新单销售存在压力,保障型产品作为非标准化产品自身销售难度就更大,同时叠加宏观环境以及行业竞争持续加剧影响,行业仍然未能完全从17 年底的134 号文影响中完全走出。而新单销售压力同样会影响代理人收入、产能及留存。


内容目录:
1、如何看待中报业绩与保险股下半年展望
2、整体业绩:利润大幅增长,EV 增速回暖
2.1 政策及投资推升利润增速,营运利润口径披露加强
2.2 EV 增速有所回暖,投资差异贡献显著
2.3 剩余边际增速略趋缓,但仍能保障长周期利润相对稳定释放
3、负债端:负债表现有所分化,人力与NBV 承压
3.1 行业代理人增员承压,数量及产能情况分化
3.2 价值率的驱动因素及变化方向有所分化
3.3 险种结构转变致使继续率下降,对投资敏感性提升
4、投资端:长端利率有压力,权益市场贡献弹性
5、产险:下半年保费增速及成本率有向好趋势
5.1 车险增速乏力,非车保持快速增长
5.2 监管强化之下赔付率上升,综合成本率小幅承压
5.3 下半年车险增速或小幅回暖,综合成本率有望下降


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